Rachel Reeves poderá ser forçada a fazer novos cortes nas despesas públicas, uma vez que o aumento dos custos de financiamento do governo ameaça quebrar as regras orçamentais da própria chanceler, de acordo com as suas “previsões da primavera” de Março.
À medida que o governo fica sob pressão económica, os analistas do City alertaram que os custos dos empréstimos de longo prazo do Reino Unido deverão atingir o seu nível mais elevado desde 1998, ameaçando eliminar quase todo o buffer de 10 mil milhões de libras que o chanceler manteve em reserva no Outono. orçamento.
O rendimento – na verdade, a taxa de juro – da dívida do Reino Unido a 30 anos aumentou 0,4 pontos percentuais, para 5,22%, acima do pico alcançado após o mini-orçamento de 2022 de Liz Truss. causou confusão nos mercados financeirose atingiu seu nível mais alto em 27 anos.
Os custos dos empréstimos governamentais aumentaram em todo o mundo nas últimas semanas, à medida que os investidores avaliam a perspectiva de uma inflação persistentemente elevada que forçará os bancos centrais mais poderosos do mundo a absterem-se de cortar as taxas de juro. Os investidores também temem que as políticas do Presidente eleito dos EUA, Donald Trump, possam intensificar ainda mais as pressões inflacionistas.
Prevê-se que o crescimento económico no Reino Unido estabilize no segundo semestre do ano passado, enquanto a inflação permanece acima da meta de 2% do Banco de Inglaterra, limitando a sua margem de manobra à redução dos custos dos empréstimos.
Os economistas dizem que se o recente aumento nos rendimentos dos títulos continuar, isso aumentaria os custos do serviço da dívida do governo e poderia levar o Escritório de Responsabilidade Orçamentária (OBR) a avaliar que Reeves está no caminho certo para quebrar sua regra fiscal para equilibrar os gastos diários atuais com os impostos. até 2029–2030.
“Isto sugere que o recente aumento nos custos dos empréstimos eliminou 8,9 mil milhões de libras da reserva de 9,9 mil milhões de libras da chanceler”, disse Ruth Gregory, economista-chefe adjunta para o Reino Unido da consultora Capital. Economia.
Embora restem apenas mil milhões de libras depois da recente turbulência nos mercados obrigacionistas, um novo aumento no custo dos empréstimos a 20 anos em apenas 0,06 pontos percentuais eliminará toda a reserva.
“Isso significa que Reeves enfrentará em breve uma escolha desagradável: quebrar as regras fiscais ou anunciar novos aumentos de impostos e/ou cortes de gastos num momento em que a economia já está fraca”, acrescentou Gregory.
Espera-se que Reeves apresente as previsões atualizadas do OBR para a economia e as finanças públicas ao parlamento em 26 de março. Ela sinalizou que é improvável que anuncie mudanças nos impostos e nos gastos, dizendo que está comprometida em realizar um grande evento fiscal por ano para proporcionar mais estabilidade às famílias e às empresas.
Analistas da cidade duvidavam que o chanceler perdesse a oportunidade de tomar medidas corretivas no caso de uma decisão condenatória do OBR, alimentando especulações de que Reeves poderia aumentar os impostos.
No entanto, a Chanceler não prometeu mais aumentos de impostos depois de anunciar 40 mil milhões de libras em medidas de aumento de receitas no seu orçamento de outono. O Tesouro disse na terça-feira que as regras fiscais que adotou não eram negociáveis, sinalizando que, se fossem feitos ajustes, envolveriam cortes de gastos.
“Não anteciparemos as previsões do OBR; no entanto, ninguém deve duvidar do compromisso do Chanceler com a estabilidade económica e a solidez das finanças públicas. Portanto, o cumprimento das regras fiscais não é negociável”, disse um porta-voz do Tesouro.
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“A chanceler deixou claro que não irá repetir um orçamento como o de Outubro e está agora focada em erradicar o desperdício nas despesas públicas através de uma revisão das despesas e no crescimento da economia.”
O aumento dos custos de financiamento de longo prazo ocorreu em função do Gabinete de Gestão da Dívida do Tesouro vendeu novos títulos de 30 anos no valor de £ 2,25 bilhões com um rendimento de 5,2%o nível mais elevado de rendimentos de obrigações governamentais a 30 anos desde Maio de 1998, quando Gordon Brown era chanceler.
O banco tinha previsão crescimento zero para a economia do Reino Unido nos últimos três meses de 2024 e alertou que a inflação permanecerá acima da sua meta de 2% até pelo menos 2027. A economia contraiu pelo segundo mês em outubro, enquanto os dados revistos mostraram crescimento zero no terceiro trimestre.
Os investidores desistiram de cortes mais profundos nas taxas de juro por parte do banco central, com os mercados financeiros a esperarem atualmente apenas dois cortes em 2025, em comparação com quatro cortes há apenas alguns meses.
Os rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA subiram para o maior nível em oito meses na terça-feira, em meio às preocupações dos investidores sobre as políticas de Trump e antes de um leilão do Tesouro de US$ 39 bilhões (31,2 bilhões de libras) em novas dívidas.
Os custos dos empréstimos na zona do euro também aumentaram depois que dados desta semana mostraram que a inflação subiu para 2,4% em dezembro, atenuando as expectativas de um grande corte nas taxas de juros por parte do Banco Central Europeu no final deste mês.
