A Espanha será a inveja do crescimento na zona euro, segundo a agência de classificação financeira S&P Global. Ele espera que o país lidere a recuperação económica da região e prevê que o PIB espanhol aumentará 2,5% este ano e 2% nos próximos dois. A agência critica, no entanto, que este crescimento económico mais forte não seja mais utilizado para acelerar a redução do défice público, que em 2025 deverá ser de 2,9%, muito inferior ao de França ou Itália mas superior a 2,5%. % a que o Governo se comprometeu com Bruxelas no seu plano orçamental e estrutural de médio prazo.
Como Sylvain Broyer, economista-chefe europeu da S&P Global, explica hoje, A Espanha deixou de ser um país “atrasado” e passou a ser um “precursor da recuperação europeia”. A agência espera que a zona euro acelere o seu crescimento em 1,2% em 2025 e 1,3% em 2026, face aos 0,8% estimados para 2024, um aumento que será em grande parte liderado por Espanha. Ele aumento do PIB espanhol esperado para 2025, de 2,5%, contrasta com 0,9% na Alemanha, 1% em França ou 0,9% em Itália, uma vantagem que também se manterá nos próximos dois anos. Para 2026 e 2027, a S&P estima que Espanha registará um crescimento que quase duplicará o dos seus vizinhos europeus, com um aumento do PIB de 2%, em comparação com entre 1% e 1,2% para o resto das principais economias da região. .
Sylvain Broyer sublinhou que o crescimento espanhol se baseia em factores óbvios como crescente turismo internacional está chegando ao paísum declínio da inflação que começou mais cedo do que na zona euro como um todo, o impulso proporcionado pelos fundos da Próxima Geração e um forte crescimento demográfico. Assim, a imigração, a chave para este aumento demográfico, contribui entre 0,5 e um ponto para o PIB todos os anos desde 2020, como explica Sylvain. Além destes fatores, existem também outros menos óbvios, como a melhoria da produtividade ou o desenvolvimento de bens manufaturados.
A S&P, no entanto, critica o facto de este crescimento não ser mais utilizado para reduzir o défice público em uma velocidade maior. “A redução do défice poderia ter sido mais rápida graças ao elevado crescimento. A consolidação orçamental de Espanha baseia-se mais em desenvolvimentos cíclicos do que em medidas estruturais”, afirmou Marko Mrsnik, analista de notação soberana da agência. As previsões da S&P mostram claramente uma situação orçamental melhor para Espanha do que para Itália ou França, países com estimativas de défice para este ano de 3,6% e 6% e onde a carga de juros continuará a aumentar em 2027.
Para Espanha, a S&P calcula um défice público de 2,9% em 2025, superior aos 2,5% com os quais o governo se comprometeu em Bruxelas. “Não excluímos que isso seja alcançado, mas não sem medidas adicionais”, disse Msnik, que dá como exemplo de consolidação orçamental Portugal, onde prevê um excedente de 0,1% para este ano. “Portugal tem sido mais cauteloso em termos de gastos”, notou, com a aplicação de medidas mais efémeras e específicas para fazer face ao aumento da inflação e à crise energética.
A S&P não espera qualquer alteração este ano na classificação soberana de Espanha, agora em A com perspetiva estável, segundo Mmesnik, que também minimizou a incerteza política espanhola e as dificuldades do governo na execução dos orçamentos. “A fragmentação política não ajuda, mas não tem efeito na classificação. França, Áustria e Bélgica também estão sem orçamento”, notou o analista, que sublinhou que a chave era reduzir o défice.
BBVA e Sabadell, sem alterar a concorrência
O rating da S&P destacou também a sólida posição do setor bancário espanhol, que espera manter e até aumentar os seus níveis de rentabilidade face aos restantes bancos europeus apesar da queda das taxas e que este ano apresentará níveis de ROE entre 11% e 12%. . . Sobre o Oferta pública de aquisição do BBVA sobre Sabadella agência não prevê que modifique o cartão bancário espanhol em termos de concorrência em comparação com outros mercados europeus. “Mesmo com a fusão, o nível de concentração seria semelhante ao de outros mercados bancários europeus”, disse Luigi Motti, analista de instituições financeiras da S&P.
Segundo ele, a operação é rentável para o BBVA e tem impacto no capital “gerenciável” que a agência estima em 40 pontos base. “Existiria a possibilidade de obter sinergias mesmo que não haja fusão neste momento”, acrescentou Motti, que recordou os anos em que o Santander manteve o controlo do Banesto dentro do grupo.
