Rachel Reeves está considerando impor cortes mais drásticos aos serviços públicos em uma tentativa de reparar as finanças do governo uma semana de hematomas em que os investidores aumentaram os custos dos empréstimos no Reino Unido e empurraram a libra para o mínimo de 14 meses.
Funcionários do governo disseram ao The Guardian que o chanceler estava preparado para cortar os gastos do departamento ainda mais do que o planeado, descartando um empréstimo ou aumento de impostos. Quaisquer medidas para evitar quebrar as suas regras fiscais poderão ser anunciadas numa declaração de emergência na Primavera.
A perspectiva de novos cortes nas despesas surge num momento em que a posição financeira do Reino Unido foi atingida por uma dramática liquidação no mercado global da dívida pública, empurrando os custos da dívida de longo prazo do Reino Unido para o seu nível mais elevado desde 1998.
Em mais um dia de drama no mercado, após um início de ano difícil para o Partido Trabalhista, Darren Jones, secretário-chefe do Tesouro, disse: tentou aliviar a ansiedade dos investidores insistindo que os mercados de títulos do governo britânico, conhecidos como títulos do tesouro, permaneçam “ordenados”, ao mesmo tempo que confirma que o governo honrará os seus compromissos fiscais.
“É normal que os rendimentos e os preços dos títulos se movam em resposta a movimentos mais amplos nos mercados financeiros globais, inclusive em resposta a dados económicos”, disse ele aos legisladores na quinta-feira.
Os conservadores acusaram o governo de sobrecarregar a economia com mais impostos e empréstimos e uniram forças com os liberais democratas para apelar a Reeves para cancelar o plano planeado. viagem para a Chinamas a chanceler decidiu embarcar na quinta-feira.
Os economistas alertaram que o aumento dos custos dos empréstimos poderia eliminar o buffer de 10 mil milhões de libras que Reeves manteve em reserva no orçamento do outono para cumprir a sua regra orçamental básica, que exige gastos diários para corresponder às receitas fiscais.
Se o aumento dos rendimentos das obrigações governamentais – como resultado das taxas de juro – continuar, levará a um veredicto potencialmente contundente do analista independente do governo, o Office for Budget Responsibility (OBR), quando apresentar as suas próximas previsões para a economia em 26 de março.
Reeves planejou divulgar um comunicado modesto juntamente com a previsão da primavera. No entanto, fontes importantes do Partido Trabalhista sinalizaram que a descida da classificação do OBR, que indica uma violação das regras fiscais, não poderá prosseguir sem medidas corretivas.
Na quinta-feira, Jones chamou repetidamente as regras de “inegociáveis”, enquanto um alto funcionário de Downing Street as descreveu como uma “linha vermelha” que o governo não estaria disposto a cruzar.
Fontes do Tesouro também dizem que a Chanceler não está a planear uma nova ronda de aumentos de impostos, tendo-os aumentado em 40 mil milhões de libras no orçamento do ano passado. “Se tivermos que escolher entre aumentar impostos e cortar gastos, cortaremos gastos”, disse um deles.
Reeves concedeu mais dinheiro à maioria dos departamentos nos próximos dois anos, mas planeja reduzir os departamentos desprotegidos em mais de 1% um ano depois.
Jones está atualmente negociando exatamente quanto dinheiro cada departamento receberá antes que a revisão dos gastos seja anunciada em junho. No entanto, fontes dizem que Reeves pode ser forçado a anunciar cortes ainda mais profundos mais cedo.
Após dias de forte pressão de venda nos mercados obrigacionistas, as condições pareciam estabilizar na quinta-feira, dando à chanceler algum descanso enquanto se preparava para voar para a China numa missão para fortalecer os laços económicos com Pequim.
O rendimento dos títulos do governo britânico de 10 anos, que subiu no início do dia de quinta-feira para o seu nível mais alto desde a crise financeira de 2008, caiu de um pico de mais de 4,9% para perto de 4,8%.
A certa altura, a libra caiu para o mínimo de 14 meses em relação ao dólar, caindo um cêntimo antes de cair novamente para atingir meio cêntimo, a 1,23 dólares.
Embora alguns investidores tenham feito comparações com o caos do mercado causado pela O infeliz mini-orçamento de Liz Trussoutros disseram que a recente turbulência teve pouco a ver com as condições frenéticas em 2022, quando os rendimentos de alguns títulos subiram ao ritmo diário mais rápido em mais de duas décadas.
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“Este não é o momento para Liz Truss”, disse Mohamed El-Erian, ex-vice-diretor do Fundo Monetário Internacional e agora presidente do Queens’ College, em Cambridge. “O momento Liz Truss foi caracterizado por um crescimento muito desordenado das culturas. Isso causou danos em outros lugares. Desta vez não foi assim.”
Os custos dos empréstimos governamentais aumentaram em todo o mundo nas últimas semanas, à medida que os investidores ponderam a perspectiva do novo presidente dos EUA, Donald Trump, o que poderá intensificar as pressões inflacionistas que poderão forçar os bancos centrais mais poderosos do mundo a absterem-se de cortar as taxas de juro.
Sarah Breeden, vice-governadora do Banco de Inglaterra para a estabilidade financeira, disse que embora a Threadneedle Street estivesse a monitorizar de perto os mercados, a maioria das mudanças deveu-se a factores globais. “Até o momento os movimentos estão ordenados, continuaremos monitorando esse espaço. Até agora está tudo bem”, disse ela.
Com o governo sob pressão sobre a sua gestão económica, alguns investidores sugeriram que o governo será provavelmente forçado a aumentar os impostos ou a cortar despesas, devido a dúvidas sobre a credibilidade do Partido Trabalhista nos mercados. “Em última análise, esperamos ver um orçamento de primavera alinhado com as previsões do OBR, o que sinalizará cortes maiores nos gastos do governo”, disse Matthew Amis, do gestor de fundos Abrdn.
A perspectiva de novos cortes no financiamento dos serviços públicos britânicos está a causar preocupação entre os deputados trabalhistas e alguns economistas.
Um backbencher disse ao Guardian que o medo entre os seus colegas de novos cortes é “enorme” e que a confiança em Reeves está a diminuir rapidamente. Outro disse que a medida levaria a cortes “brutais” em departamentos vulneráveis.
George Dibb, vice-diretor de política económica do Institute for Public Policy Research, afirmou: “Fazer mais cortes nos serviços públicos ou nos orçamentos departamentais não é necessariamente uma “escolha fácil” nem resolverá o problema subjacente. Depois de anos de austeridade, resta pouco para cortar, e impor mais cortes nesta fase pode ser prejudicial para a vida das pessoas, bem como para a economia.”
Cara Pacitti, economista sênior do grupo de reflexão da Resolution Foundation, disse: “Seria abaixo do ideal anunciar mais cortes nos departamentos. Reeves não deve permitir que a volatilidade do mercado de curto prazo a force a fazer cortes de gastos verdadeiramente significativos que terão um impacto real em itens específicos de gastos de longo prazo.”
Mas as autoridades de Downing Street disseram que quaisquer novos cortes de gastos “nunca atingirão um nível que possa ser descrito como poupança”, uma afirmação que Reeves e o primeiro-ministro Keir Starmer descartaram.
