CaixaBank, crescimento inicia nova etapa diante do novo cenário tarifário | Mercados financeiros

O ano que termina promete ser muito positivo para os acionistas do CaixaBank: sobe 37% na bolsa, sendo o segundo melhor do setor espanhol, atrás do Sabadell (66%). As últimas semanas, no entanto, foram mais fracas para as ações do banco, uma fraqueza que surgiu depois do apresentação do novo plano estratégico 2025 e 2027 e com o valor no máximo. De o recorde alcançado no início de novembrodepois de anunciar o resultados do terceiro trimestrecaiu 13%.

De um modo geral, o mercado está confiante na concretização dos objectivos traçados para os próximos três anos. A incerteza advém das taxas de juro, que iniciaram uma trajetória descendente que prejudicará as margens dos bancos, especialmente daqueles com forte perfil comercial como o CaixaBank, com peso significativo nos empréstimos e créditos a particulares. Também em Espanha, o imposto aplicado pelo governo é extenso.

Dúvidas foram notadas entre alguns analistas. Por exemplo, a Goldman Sachs acabou de baixar a sua recomendação de neutra para venda, enquanto a Morgan Stanley reduziu o sector europeu para neutro “dado o risco de lucros negativos”.

No entanto, no caso do CaixaBank, o otimismo continua a prevalecer, com 59% dos analistas a recomendar a compra e 26% a manter; 15% optam por cancelar posições.

Nuria Álvarez, da Renta 4, considera que “alcançar os objetivos do plano é alcançável, no entanto, o contexto de incerteza em que operamos quanto à direção das taxas de juro pode gerar riscos descendentes para o cumprimento das regras e dúvidas sobre o mercado”. Por outro lado, acredita que a entidade “continuará a beneficiar da sua franquia e da sua posição de liderança no setor segurador, e que a capacidade de geração de capital continuará a suportar uma política de dividendos muito atrativa com um rendimento de dividendos estimado para 2025”. . em 8%.

Entre os objetivos que o CaixaBank se propôs para os próximos três anos estão o crescimento de 4% nos empréstimos e de 3% nos depósitos, uma rentabilidade média de 15% (mais de 16% em 2027) e a manutenção da margem de juros acima 11 bilhões. , algo que o Citi considera “razoável e geralmente alinhado com as expectativas”.

No entanto, Jefferies acredita que o CaixaBank oferece “uma relação risco/retorno atractiva”. “Apesar do aumento no ano, continua a ser a nossa primeira escolha entre os bancos espanhóis; Esta é a mais alta qualidade, proporcionando risco limitado de queda e proteção contra queda das taxas, dado o seu modelo de negócios diversificado”, comenta.

Relativamente à política de remuneração que o banco irá seguir, o Barclays estima que consiga distribuir cerca de 11,3 mil milhões de euros em lucros nos próximos três anos, mantendo ao mesmo tempo um rácio CET1 de 12,3% em 2025 e 12,5% em 2026 e 2027. “No geral, vemos um retorno total para os acionistas de 10% em média durante o plano de negócios”, enfatiza.

Por seu lado, a Goldman Sachs espera “um crescimento mais lento dos lucros do que os seus pares e uma contracção mais forte no ROTE, enquanto a sua base de receitas impulsionada principalmente pelo NII (rendimento líquido de juros) está exposta tanto a subidas como a descidas, dependendo de onde se situam as taxas de juro”. finalmente resolver.

Depois das recentes quedas, o CaixaBank tem potencial de reavaliação; O consenso médio do mercado fixa o objetivo médio nos 6,28 euros, 22% acima do nível atual. A Fitch acaba de elevar a classificação de crédito de BBB+ para A-.