A Cox lutou contra todas as probabilidades para atingir o seu objectivo de se tornar uma empresa pública, mas o mercado não o apoia. A empresa de engenharia e energias renováveis ​​conseguiu marcar um primeiro movimento nos 10,24 euros por ação, registando 0,21%, mas a alegria não durou muito. Num dia em que o Ibex subiu 1%, a empresa caiu 7,05% na estreia, deixando as suas ações nos 9,5 euros – atingiram um mínimo intradiário de 8,7 euros.

Cox foi forçada a diminuir suas expectativas durante sua passagem pelo pregão, tanto em termos de avaliação quanto de recursos captados, mas descartou suspender a operação e adiá-la para mais tarde. A empresa fixou o seu preço em 10,23 euros por ação, o mais baixo do intervalo indicativo, e teve de reduzir significativamente o valor do seu aumento de capital, para 175 milhões de euros. A sua avaliação ascende assim a 738 milhões, longe dos 1.200 milhões inicialmente previstos.

“O IPO é complicado e o momento é complexo. É um sucesso absoluto estarmos listados”, sublinhou depois da campainha Enrique Riquelme, fundador da Cox, para insistir no facto de que “o preço não valoriza 100% da empresa e pretendemos prová-lo” e destacar o valor do grupo. redução da dívida e posição de caixa. O fundador da Cox acrescentou que “nosso negócio é baseado no Ebitda recorrente e que esperamos que em 2026 a empresa tenha um valor que lhe permita entrar no íbex.

Cox tornou público um flutuação livre reduzido para menos de 20%, percentual que Riquelme acredita que aumentará. Não exclui a realização de futuros aumentos de capital. A colocação de Cox foi marcada por turbulências – pretendia angariar até 220 milhões de euros na expansão e as dúvidas sobre o preço levaram-no a atrasar um dia a estreia – a tal ponto que fontes do mercado reconheceram que nos últimos dias os bancos coordenadores Eles têm sido muito ativos na tentativa de atrair gestores de fundos e investidores institucionais para participarem do lançamento. Santander, Bank of America e Citigroup, além de JB Capital e Alantra são os responsáveis ​​pela operação.

O aumento de capital da Cox em 175 milhões de euros foi apoiado pelo grupo do Dubai Amea Power, controlado pela família árabe Al Nowais, que se comprometeu a contribuir com 30 milhões de euros, e pelos actuais accionistas da empresa, que no último momento foram obrigados a expandir seus compromissos de assinatura para cobri-lo. Assim, o fundador e presidente da Cox, Enrique Riquelme, participou com 25 milhões na OPS, dos 15 milhões anunciados anteriormente; A Cunext Corporation contribuiu com 23 milhões, mais três do que o previsto, e Alberto Zardoya, através da sua empresa Ondainvest, investiu 19,5 milhões – inicialmente falava-se numa faixa entre cinco e 10 milhões. Outra das empresas que se comprometeu a participar na expansão, o Attijariwafa Bank, uma das maiores entidades financeiras marroquinas, entrou com um investimento de cinco milhões de euros.

Entre os investidores que entraram na Cox durante a sua estreia na bolsa, Riquelme destacou o surgimento de fundos de investimento com “experiência na produção de água e energia”, bem como uma parte de fundos gerais “que veem uma clara oportunidade no mundo da água”. , onde somos líderes no mercado de dessalinização. A combinação de água e energia permite-nos ser uma empresa muito atrativa no futuro”, acrescentou. Destacou também a participação de investidores dos Estados Unidos, Europa e Médio Oriente, bem como de fundos de investimento geral espanhóis.

Sair para o terreno, uma decisão sob alta tensão

Com a Cox, são agora três empresas que conseguiram dar o salto para a bolsa espanhola este ano, depois da estreia da Puig, a maior na Bolsa Europeia em 2024, e da Inmocemento, subsidiária do imobiliário e do cimento. . da FCC, que foi criada esta semana através de um registroque não envolveu a colocação de qualquer tipo de ação em bolsa. A Europastry não pôde juntar-se a eles, porque há algumas semanas desistiu, pela segunda vez este ano, da estreia na bolsa por falta de interesse do mercado.

De qualquer forma, as quedas são uma constante. A Puig caiu 22% desde a estreia, enquanto a Inmocemento caiu 16,9%. A subsidiária da FCC tentou passar despercebida durante a sua estreia na bolsa, mas os investidores não lhe deram trégua: caiu 9,9% desde o primeiro dia, mais do que a queda sofrida pela Cox.

A estreia de Cox coincidiu com a posse de Juan Flames como novo diretor do BME. O executivo esteve presente no tradicional toque do sino, o primeiro que este ano se realiza na Bolsa de Madrid, uma vez que Puig se estreou na Bolsa de Barcelona e a Inmocemento não organizou nenhum evento.

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