Ele plano de choque na habitação anunciado pelo presidente do governo, Pedro Sánchezlevou a aumentos no mercado de ações de empresas imobiliárias cotadas, a maioria das quais assume a forma jurídica de socimis. Uma resposta que contrasta fortemente com a reacção à proposta de imposto sobre investimentos imobiliários destas empresas, lançada em Dezembro pelo Executivo mas que acabou por ser reduzida durante a tramitação parlamentar. Assim, na sessão de terça-feira, a Neinor Homes aumentou 3,08%, a Inmobiliaria Colonial 1,46% e a Merlin Properties 4,23%. Isto, apesar de Sánchez ter garantido que “vamos mudar o regime de vantagens fiscais de que gozam os chamados socimis (…) para acabar de uma vez por todas com esta injustiça e que alguns investidores utilizem este instrumento ” . pagam menos impostos do que os cidadãos comuns quando compram a mesma casa.
O promotor Casas Neinorque não é uma SOCIMI, informou a CNMV, a autoridade de fiscalização do mercado, que o impacto da alteração na tributação da habitação não afeta a sua atividade comercial. Concretamente, a empresa indicou que apenas 2% dos seus clientes seriam afetados pelo aumento dos impostos na compra de habitação por cidadãos não europeus. 90% das pré-vendas de habitação fechadas em 2024 destinam-se a cidadãos espanhóis e outros 20% a membros da comunidade. “A empresa não prevê que estas medidas tenham um impacto significativo na Neinor”, indica a empresa, que aproveita para destacar o papel dos promotores imobiliários como solução para melhorar o acesso à habitação. A empresa recuperou 16 euros, perto do máximo histórico de 17,28 assinalado pouco antes do final do ano.
Ao mesmo tempo, a Socimis Inmobiliaria Colonial e a Merlin receberam recomendações positivas. Por um lado, o Bank of America melhorou a sua perspectiva sobre a Inmobiliaria Colonial ao recomprar para neutro. O Merlin, por sua vez, foi promovido pela empresa de análise Van Lanschot Kempen, também de neutro a comprador. A empresa estabeleceu também um preço-alvo de 12,50 euros, o que implica um potencial de valorização de 20%. A ação teve o maior ganho de todo o mercado de ações naquele dia. A outra SOCIMI cotada em mercado contínuo é a Lar España, que fechou com poucas alterações, sujeita a uma oferta pública de aquisição do seu principal acionista. E os numerosos SOCIMI listados no BME Growth também não se moveram, mesmo que a liquidez da maioria deles seja rara.
Esse comportamento contrasta com o do último dia 12 de novembro, quando o acordo anunciado ontem pelo PSOE e Sumarno âmbito do debate para a aprovação dos novos orçamentos, incluiu a eliminação do regime fiscal para o SOCIMI, aos quais é imposto 1% de imposto sobre as sociedades desde que dediquem todo o seu stock ao aluguer, estejam cotados em bolsa (assim que os novos accionistas) e distribuem todos os seus lucros sob a forma de dividendos (que são eles próprios tributáveis). Merlin marcou queda de 7,3% e Colonial caiu 5,03%.
De um modo geral, os analistas consideram que na ausência de especificidade das medidas anunciadas, o setor não é afetado, dado que a maioria dos seus ativos não são residenciais, mas sim comerciais, industriais ou logísticos. Segundo a Intermoney, as medidas “não afetariam os principais cotados do SOCIMI, que não estão presentes em ativos imobiliários, como Colonial ou Merlin. No geral, é inevitável que os valores sejam pelo menos ligeiramente afetados nos próximos meses.” A empresa de análise acrescenta que “isto provavelmente limitará o regime SOCIMI para empresas que tenham um número muito limitado de activos habitacionais”.
Os analistas do Banco Sabadell salientam que “não está claro se isso significa que os atuais SOCIMI que não fazem residencial (como Merlin e Colonial, embora este último tenha exposição marginal) terão de sair do regime porque não foram dados detalhes”. sobre como a medida será implementada, se for finalmente implementada. E acrescentam, em todo o caso, que a Colonial estima o impacto da abolição do regime em 1% ou 2% do lucro por ação. “No caso do Merlin, o impacto no fluxo de caixa seria de 8,5%”, enfatizam. Os resultados, para estes especialistas, “são negativos porque volta a gerar incerteza no sector, embora o impacto possa ser limitado porque poderá afectar apenas o residencial e, depois da última tentativa de reforma, em Novembro de 2024, temos a sensação de que “O mercado já estava ignorando certos ruídos regulatórios.
O Bankinter, por seu lado, indica que “é uma boa notícia para a habitação que as novas medidas se concentrem no aumento da oferta e no incentivo aos proprietários através de reduções fiscais e garantias. No entanto, atualmente são imprecisos e insuficientes. (…) No que diz respeito à renda, o que se entende por “renda acessível” continua por definir. Portanto, mantemos nossas estimativas inalteradas. “Os preços das casas continuarão a aumentar 5% em 2025 e 3% em 2026, devido à falta de oferta, a um mercado de trabalho forte e à queda das taxas de juro. » Especialistas da Kepler Cheuvreux afirmam, por sua vez, enfatizar o tratamento parlamentar das medidas.
