Os receios de um défice orçamental no Reino Unido estão a crescer e o executivo britânico interveio para acalmar o mercado. O número dois do Tesouro britânico, Darren Jones, garantiu que “os mercados de dívida britânicos continuam a funcionar de forma ordenada” e comprometeu-se a respeitar as regras orçamentais face ao forte aumento da rentabilidade da dívida nos últimos anos. dias.
Jones visitou esta quinta-feira o Parlamento britânico e esclareceu que “não deve haver dúvidas sobre o compromisso do governo com a estabilidade económica e com finanças públicas fortes”, ao mesmo tempo que acrescentou que “o cumprimento das regras orçamentais não é negociável”. Uma mensagem que procura acalmar as preocupações do mercado e que permitiu, neste momento, travar o aumento dos rendimentos da dívida pública britânica. A obrigação a 10 anos, que no início das negociações se situava em 4,923%, moderou a sua progressão para 4,783%, ainda ao nível de 2008, enquanto a rentabilidade da obrigação a 30 anos ainda se situa em 5,349%, ao nível de 1998. A libra esterlina, por sua vez, atingiu os níveis mais baixos do ano em relação ao dólar.
Os activos britânicos são os primeiros a sofrer o que parece ser uma crise global desencadeada pelas últimas ameaças de Donald Trump de impor tarifas e receios de que A inflação permanece alta por mais tempo do que o esperado. A velocidade dos acontecimentos levou a comparações com as consequências do infeliz Mini-orçamento de Liz Truss em 2022. E mesmo que a estrutura do mercado tenha sido reforçada para evitar uma crise desta magnitude, o peso crescente da dívida pública é mais uma vez uma fonte de preocupação para os investidores. A isto somam-se as declarações de Elon Musk, fundador da Tesla e aliado de Trump, que garantiu estar a estudar como destituir o primeiro-ministro britânico, Keir Starmer, do seu cargo de primeiro-ministro do Reino Unido antes das próximas eleições.
Matthew Ryan, chefe de estratégia de mercado da empresa de serviços financeiros Ebury, comenta que esta é uma “acusação das políticas orçamentais do Partido Trabalhista, particularmente o aumento das contribuições para a segurança social”. Ryan salienta que foram sobretudo as empresas que alertaram que este cenário levaria a um aumento dos preços e a uma deterioração das condições do mercado de trabalho. O especialista salienta que o aumento acentuado das taxas de rendibilidade da dívida do Reino Unido é justificado dado que “a fraca procura por o dourado “Isto aumenta o risco de cortes na despesa pública ou de novos aumentos de impostos, o que não seria positivo para o crescimento económico.” O banco suíço UBS posiciona-se na mesma direção, explicando que o dourado Perderam a sua atratividade relativamente às obrigações dos EUA e mesmo o apetite local não está a satisfazer as necessidades de financiamento do Reino Unido. Este cenário turbulento, diz Ryan, deixa os activos do Reino Unido com um prémio de risco elevado e, por isso, não descarta que “a libra esterlina sofra novas quedas”.
saídas de emergência
Taxas de juros mais altas geralmente tornam uma moeda mais atraente. Mas esta queda da libra esterlina pode ser um sintoma de fuga de capitais. O mercado de opções sugere que a volatilidade da libra esterlina poderá continuar, uma vez que a cobertura contra as flutuações face ao dólar ou ao euro se tornou mais cara desde as eleições nos EUA. De acordo com a Bloomberg, os traders estão agora mais pessimistas em relação à moeda do Reino Unido. do que há dois anos. A libra esterlina perdeu 3,21% do seu valor em relação ao dólar no ano passado.
Para acalmar as águas, o UBS sublinha que é necessária confiança a dois níveis: no Banco de Inglaterra e na política fiscal. A confiança no caminho conducente à redução da taxa de juro do Banco restauraria carregar— a diferença entre o retorno obtido sobre um ativo e o custo de mantê-lo — e aliviaria as preocupações sobre as implicações fiscais dos elevados custos de financiamento.
O UBS espera que uma queda na inflação ajude a aumentar essa confiança este ano, embora não veja isso “no curto prazo”. Na verdade, eles preveem que o IPC suba para 2,7% ano a ano na próxima semana, acima dos 2,6% atuais. Uma política fiscal mais rigorosa em resposta às pressões do mercado ajudaria a aumentar a confiança do mercado numa trajetória de taxas de juro mais baixas. O Gabinete de Responsabilidade Orçamental estima que um aumento de 100 pontos base no financiamento aumentaria as despesas com juros em £16 mil milhões até 2029-30, pelo que o aumento da taxa de juro do Orçamento significa “quase certamente” que a margem fiscal em relação à principal regra de estabilidade … que exige um excedente para 2029-30 e que a partir desse ano se mantenha equilibrado ou com um défice não superior 0,5% do PIB é perdido.
“A libra pode continuar a ser a válvula de pressão preferida para investidores ansiosos e preocupados com as perspectivas para as suas carteiras no Reino Unido”, disse Valentin Marinov, chefe de estratégia cambial do G10 no Crédit Agricole em Londres, à Bloomberg. “Os mercados estão bastante nervosos neste momento. Os comerciantes de moeda continuarão a explorar a alta volatilidade cambial pelo que vale a pena”, acrescentou.
