Apesar dos alertas recorrentes sobre a possibilidade de uma bolha de preços, a inteligência artificial (IA) aparece predominantemente nas previsões do mercado para 2025 como um dos principais catalisadores para o crescimento do mercado de ações. Principalmente para a empresa americana, epicentro das empresas dedicadas a esta tecnologia e principal beneficiária da agitação bolsista que as rodeia. A IA é o principal impulsionador das previsões otimistas utilizadas pelos gestores para 2025. O Santander AM espera um crescimento de 12% nos lucros do S&P 500 para o próximo ano e coloca a IA como a chave para esta previsão. O banco suíço UBS, que prevê um aumento do principal indicador americano de 10% até 2025, também acredita que “a ascensão da inteligência artificial e a queda das taxas de juro funcionarão como catalisadores chave, impulsionando as empresas cotadas”.
A euforia em torno da inteligência artificial não se limita às empresas directamente envolvidas na sua implementação ou no fabrico dos chips necessários ao desenvolvimento desta nova tecnologia – como a Nvidia ou a Microsoft -, que alarga o potencial bolsista a um vasto leque de empresas. negócios. O desafio atual, no qual os investidores se concentrarão após a forte recuperação do mercado de ações, é transferir os investimentos multimilionários necessários para o desenvolvimento da IA para a demonstração de resultados. Ao colher os frutos de uma tecnologia que sem dúvida determinará o futuro de toda a economia. De acordo com a McKinsey, o impacto da IA pode acrescentar triliões de dólares à economia global. A sua investigação mais recente estima que isto poderia gerar entre 2,6 e 4,4 biliões de dólares por ano. “Em termos de crescimento da produtividade, isso poderia acrescentar entre 0,5% e 3,4% ao ano. Sem perder de vista o grande setor tecnológico, é fundamental analisar qual começa a ser o impacto da implementação da IA em todo o ecossistema”, explicam do Santander AM. De acordo com a Goldman Sachs Research, isto poderia impulsionar o crescimento da produtividade, aumentando os lucros por ação do S&P 500 em mais 1,5% por ano.
Goldman espera que o lucro por ação do mercado geral aumente mais 1,5% graças à IA.
Um impacto em toda a economia que também se refletirá nos mercados, Manuela Sperandeo, responsável pelos produtos iShares para a Europa e Médio Oriente na BlackRock, acredita que “a IA está a transformar o cenário de investimento, oferecendo potenciais oportunidades de crescimento e crescimento sem precedentes. ” inovação.” Como diz o especialista da BlacRock, ainda estamos em um mundo com mais potencialidades do que realidades. A tecnologia dos modelos de aprendizagem de línguas acaba de completar dois anos e, no momento, os investimentos têm precedência sobre os resultados quantificáveis Mark Casey, equity gerente do Capital Group, aponta que a inteligência artificial pode ser mais dramática e mais importante do que pensamos. (despesas que uma empresa faz para adquirir ou manter ativos físicos) em tecnologia e a outra metade na compra de terrenos para construir o maior número possível de data centers perto de fontes de energia confiáveis. “Isso deve proporcionar oportunidades de investimento durante anos”, diz ele.
Investimentos multimilionários
No total, a BlackRock afirma que os investimentos relacionados com a infraestrutura de IA – que abrange hardware, computação em nuvem e chips – ultrapassarão os 270 mil milhões de dólares em 2024 (259,8 mil milhões de euros), e as previsões a longo prazo rondam os mil milhões de dólares. Mas a chave será converter estes pesados investimentos em resultados. Os chamados Sete Magníficos de Wall Street estão liderando o caminho na produção e aplicação de IA.. Por exemplo, um estudo recente da Goldman Sachs prevê investimentos em IA no valor de 125 mil milhões de dólares (120,08 milhões de euros) por parte da Microsoft (55 mil milhões de dólares), da Google (25 mil milhões de dólares) e da Amazon (45 mil milhões de dólares) em 2025, enfrentando um aumento nas vendas de IA. entre 10.000 e 20.000 milhões de dólares. Alex Tedder, codiretor de ações da Schroders, comenta estes números: “Eles podem investir grandes somas de dinheiro devido à solidez dos seus balanços e à solidez dos seus fluxos de caixa. Mas a previsão de aumento de vendas resultante destes investimentos – pelo menos nos próximos dois anos – é bastante modesta. O mercado não tem certeza de que a monetização desses investimentos será positiva para os acionistas.”
O entusiasmo pelas empresas que podem beneficiar da IA deve ser acompanhado por uma rigorosa disciplina de avaliação
E essas mesmas dúvidas emergem das palavras de Matthew Benkendorf, diretor de investimentos da Vontobel Quality Growth. “As perspectivas de ROI para gastos com IA permanecem incertas em muitos casos. Durante um período de três a cinco anos, existe o risco de que os investimentos em chips de capacidade de hiperescala sejam feitos em antecipação a receitas que podem não se materializar“, explica ele. E Xiaodong Bao, gestor de ações internacionais da Edmond de Rothschild AM, também acrescenta o seu toque de ceticismo: “o atual modelo económico de IA não é adequado para consumidores de massa. Em apenas dois anos, foram criados milhares de milhões em capitalização de mercado, foram adquiridos milhares de milhões de GPUs e milhões de pessoas experimentaram a IA generativa. O entusiasmo é palpável. Esperamos que os próximos dias sejam ainda melhores”, finaliza.
Benefícios que virão
Para evitar fogos de artifício em torno da IA, Matthew Benkendorf acredita que o entusiasmo pelas empresas que podem beneficiar da IA deve ser acompanhado por uma disciplina de avaliação rigorosa. Espera-se que o crescimento estimado do lucro por meio da IA ocorra nos próximos anos. “Enquanto investidores, privilegiamos empresas que demonstrem maior previsibilidade e estejam posicionadas para beneficiar do crescimento estrutural deste setor, garantindo um retorno financeiro mais realista e quantificável”, explica. E dá o exemplo dos gigantes da tecnologia Microsoft e Adobe, que desenvolveram formas claras e concretas de tornar a IA rentável para melhorar os seus negócios principais. Isto proporciona “fluxos de receitas previsíveis, tornando estas empresas uma aposta mais segura do que aquelas impulsionadas principalmente pela própria IA”.
Curiosamente, este especialista está cauteloso com os desenvolvimentos futuros da fabricante de chips de próxima geração Nvidia, “que tem experimentado um crescimento inconsistente, e acreditamos que é difícil determinar a previsibilidade das suas receitas devido à incerteza em torno da procura futura pelos seus chips”. . Acreditamos que empresas como a Synopsys, que fornece ferramentas de projeto e verificação para fabricantes de semicondutores, oferecem potencial de crescimento de menor risco”, conclui.
José Francisco Ibáñez Sagristà, analista de ações da Tressis, destaca os gigantes vencedores graças à IA. No nível de hardware, ele opta pela Nvidia e sua concorrente AMD. “Os grandes beneficiários das primeiras fases desta revolução tecnológica são gigantes como Microsoft e Google. A Microsoft integrou com sucesso a IA em seu ecossistema, desde serviços em nuvem como o Azure até aplicativos do dia a dia como o Office. Estas ferramentas não só melhoram a produtividade, mas também abrem novas fontes de receitas recorrentes através de modelos de subscrição. No caso do Google (Alphabet), manteve a liderança em busca e publicidade digital, contando com algoritmos de IA cada vez mais avançados que proporcionam personalização e eficiência tanto para os anunciantes quanto para os usuários, conclui.
No mundo do hardware Mike Glöckner analista do setor de tecnologia da DJE Kapital AG sublinha Nvidia, que detém 80% do mercado de processadores de IAembora também recomende a Broadcom, fornecedora especializada americana, ativa tanto em equipamentos de rede como em design de chips e que gera cerca de 20% do seu volume de negócios no setor de IA. Destaca-se também a Taiwan Semiconductor, fabricante líder mundial de semicondutores, que pretende atingir uma quota de mercado de IA superior a 20% a partir de 2025.
No campo do software de IA, atualmente é menos claro quais empresas serão as vencedoras no longo prazo
Um dos hiperescaladores líderes é a Amazon, o maior provedor de infraestrutura em nuvem do mundo. Além de usar GPUs Nvidia, a empresa desenvolve seus próprios chips de IA (Trainium e Inferentia) e oferece uma ampla gama de ferramentas e modelos de desenvolvimento de IA. Também aposta na Meta, que integrou com sucesso a IA na publicidade e é uma das primeiras empresas a rentabilizar esta nova tecnologia. A Microsoft se estabeleceu cedo no setor de IA graças à sua plataforma de nuvem Azure e a uma estreita parceria com a OpenAI. O Google é pioneiro no campo da IA e opera o DeepMind, um dos maiores laboratórios de IA do mundo.
No campo do software de IA, ainda não está claro quais empresas serão as vencedoras no longo prazo, diz Glöckner. Isto deve-se à estrutura da cadeia de valor: antes que os fornecedores de software possam desenvolver e dimensionar as suas soluções, a infraestrutura subjacente deve estar implementada. ServiceNow, uma plataforma de otimização de processos de negócios, também é um player importante. A empresa oferece muitas soluções de automação usando especificamente IA. E, finalmente, a Tesla destaca seu compromisso com software e sistemas de câmera apoiados por IA e planeja ter o primeiro robotáxi nas estradas americanas até o final de 2025. No entanto, o desenvolvimento tem sido até agora retardado por obstáculos regulamentares. Com o novo governo de Donald Trump, do qual o próprio Elon Musk é um dos decisores políticos, estes obstáculos serão significativamente reduzidos, o que poderá proporcionar um impulso adicional ao mercado dos robo-táxis.
A IA continua a manter o interesse dos investidores mas, como em qualquer nova atividade, as incertezas são muitas e os movimentos de sucesso e fracasso, nascimento e morte de empresas prometem muita volatilidade.
