As eleições organizadas pela Alemanha nesta fatura de transcendência política e financeira de domingo a nível europeu, que já foram intuidade quando Olaf Scholz os convocou em novembro passado, mas isso foi além do ritmo estonteante dos eventos que abalam a União Europeia. A maior economia da zona do euro e a parte essencial na construção do clube europeu está em baixas horas e os votos sob pressão dos enormes desafios que aguardam o novo governo. No interior, são as eleições que têm sido as mais interessantes há décadas entre os alemães, preocupados com a imigração e uma economia em recessão e praticamente estagnarem da pandemia. E em nível europeu, as eleições alemãs são esperança de falta de liderança política, sob osob o boom da extrema direita e Ameaça comercial e geopolítica de Donald TrumpEu já espero Berlin Suponha que mais iniciativa para gastos e investimentos públicos.
Os investidores também aguardavam no domingo as eleições alemãs que deixam um cenário mais favorável, não apenas para a renda variável alemã, nos máximos históricos, mas também para toda a bolsa de valores europeus. Um sinal de que a reunião com que o ano começou terá uma continuidade. A ascensão do DAX em níveis sem precedentes apoiou o forte componente de exportação do índice, o bom desempenho de um punhado de grandes empresas e, enquanto aguardava um nível do governo liderado pelo conservador Friedrich Merz reduz os impostos e abre o debate sobre o debate sobre o Regra orçamentária estrita, conhecida como frenagem da dívida, que limita o déficit estrutural anual a 0,35% PIB. Essa regra, coletada na Constituição alemã, é a explicação dos socorristas do déficit e da dívida do país: apenas 2,6% do déficit público em 2024 e um índice de dívida do PIB de pouco mais de 62%. Se a Alemanha se abrir para a reforma dessa regra de ouro, as portas se abririam para maiores gastos e investimentos, para o ímpeto da economia do país. Uma melhoria que se espalharia para a zona do euro como um todo e seus mercados financeiros.
A composição do Bundestag resultante das eleições de domingo dará uma idéia das despesas que Berlim poderia assumir antes do investimento e do desafio econômico confrontado com a UE. As pesquisas indicam uma vitória da União de Cristianodemocata (CDU) liderada por Merz com a União Social-Cristão da Baviera (CSU), com quase 30% da intenção de votar. A alternativa ultra-direita para a Alemanha (AFD) seria a segunda força política, com cerca de 20% dos votos, seguidos pelos verdes e pelo Partido Social Democrata Olaf Scholz. Três outros partidos, o Partido Democrata Alemão da Alemanha (FDP), o Sahra Wagenknecht (BSW, extremo conservador à esquerda) e Die Linke (extrema esquerda) estão em torno do limiar de 5% necessário para obter uma representação parlamentar. Os resultados finais dependerão amplamente da questão de saber se essas partes excedem essa barreira.
A Alemanha Limitada em 2009 em sua Constituição O déficit estrutural anual para 0,35% do PIB, uma regra agora a ser discutida
O cenário que provavelmente é esperado é Uma grande coalizão da CDU e SPD E, talvez, os verdes, com Merz como chanceler. Embora, de acordo com François Rimeu, o principal estrategista para a gestão de ativos de crédito mútuo, “”O mais importante não é se a coalizão é construída em torno de duas ou três partes. O que importa é se aqueles que se opõem a uma reforma do padrão de frenagem da dívida obterão uma minoria de travamento, ou seja, mais de 33% dos assentos. A reforma da Constituição requer a maioria dos dois terços. Essa regra de confinamento do déficit foi introduzida em 2009 pelo governo de Ángela Merkel e sua modificação requer um grande consenso político. Atualmente, a AFD se opõe a uma mudança e, se o BSW e o Linke de Die excederem o limiar de 5%, eles poderiam dificultar fortemente qualquer reforma que possibilite um gasto estrutural maior na Alemanha. Merz, embora não se opõe ao padrão, disse em várias ocasiões que novas despesas devem estar vinculadas a programas de investimento muito específicos.
François Cabau, economista principal da zona do euro em Axa IM, enfatiza que a Alemanha está estagnada desde 2019, que requer reformas urgentes. “A reforma da regra orçamentária é discutida como um meio de permitir gastos públicos maiores, fundamentais para áreas -chave como infraestrutura e defesa. No entanto, a implementação dessas políticas enfrentará longas negociações e os efeitos positivos serão observados a longo prazo. O futuro econômico da Alemanha ainda está no curto prazo e qualquer mudança levará tempo para pensar nos resultados “, explica ele. Na PIMCO, eles também reduzem as expectativas sobre o efeito econômico que as eleições de domingo podem trazer. O maior gerente do mundo dos títulos de renda fixa acredita que as eleições não darão Coloque uma mudança radical na política orçamentária, pois é esperada uma grande parte do mercado e convida a não cair em excesso de otimismo em relação aos possíveis efeitos do fim da guerra na Ucrânia.
Crescimento mínimo
A Alemanha acrescenta dois anos de recessão econômica e as perspectivas de 2025 não são muito favoráveis. “As expectativas consensuais destacam mais um ano de estagnação de crescimento que, se confirmado, significaria que a economia não aumentou significativamente há seis anos”, disse Beth Beckett, Grupo de Economistas da Capital. A Alemanha é a única grande economia em que o consumo privado é menor que o nível antes da pandemia, mesmo apesar de um aumento de 25% no salário mínimo.
As previsões para 2025 continuam a diminuir de maneira generalizada. O Banco Central Alemão, o Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Instituto Kiel acreditam que o crescimento será, nos melhores casos, marginalmente positivo. “A Alemanha está em recessão há dois anos. Seu PIB não aumentou da pandemia, apesar do aumento da população. Em outras palavras, seu PIB per capita e seu PIB por pessoa utilizados diminuíram ”, acrescenta Karsten Junius, economista -chefe de J. Safra Sarasin Sustainable AM. O especialista espera que a formação de um novo governo de coalizão seja estendida até abril. “Isso levará a um período de estagnação política que a Alemanha não pode permitir seus desafios a curto e médio prazo”, acrescenta.
Nesse contexto, mesmo o Bundesbank estava disposto a suavizar a regra de despesas para estimular a economia, fixando um novo limite de déficit federal de 1% do PIB, uma vez que a dívida aumente em 60%. Mas outras propostas orçamentárias do rascunho mais baixo, e menos exigentes politicamente, podem, adicionadas a uma queda no preço da energia, servem como crescimento do crescimento.
O país acrescenta dois anos de recessão econômica e este ano é esperado um crescimento mínimo
A CDU / CSU Democistan Alliance fez campanha com um programa favorável às empresas, que incorpora políticas destinadas a reduzir o imposto corporativo (com uma queda no tipo médio de 30% a 25%), reduzindo os impostos sobre as taxas de eletricidade e acesso vermelho e reduz o administrativo Burden of Companies, que agora também se deparará com a Slábica Tarifária de Trump. “O próximo governo alemão deve resolver urgentemente as fraquezas estruturais da economia e, ao mesmo tempo, enfrentar uma política de defesa comercial e imprevisível cada vez mais protecionista e imprevisível”, alerta Eiko Sievert, analista do setor e soberano das classificações do escopo de óculos, que lembram que o tipo de imposto sobre as sociedades alemãs é alto (29,9%), acima da Itália (27,8%), França (25,8%), Estados Unidos (25,6%) e Reino Unido e Espanha (25%).
No escopo, eles reduziram sua crescente previsão de PIB alemão neste ano nada menos que 0,9% a 0,1% para incluir o provável impacto dos preços americanos e impasse na decisão política -a celebração das eleições. O forte peso das exportações na economia alemã é de fato uma das chaves do bom comportamento de Dax no meio do crescimento do país: Apenas 20% da renda do germista contribuinte vem da Companhia Nacional. O bom passo da bolsa de estudos alemã na Terra? No Capital Group, acredite não. E em Julius Baer, eles têm o mercado de ações alemãs este ano para uma estratégia de diversificação. “Além do potencial de catalisador para as eleições, as ações alemãs estão muito inclinadas a setores sensíveis do ponto de vista econômico, que corresponde bem ao nosso tema até 2025 para promover os ciclos”, se defendem na empresa suíça.
No Capital Group, diz que o mercado de ações alemão ainda é atraente por avaliação, especialmente em relação ao americano. E lembre -se de que a indústria automotiva, um exemplo de vulnerabilidade alemã à sua perda de competitividade e à taxa americana, são as empresas financeiras, industriais e tecnológicas que têm o maior peso no mercado alemão, que tem sete magníficos: a Siemens Energy , Rheinmetall, SAP (no ano passado, 40% de Rise Dax), Munique Re, Deutsche Telekom, Allianz e Siemens.
