O ano começou com poucas certezas, e uma das poucas certezas foi que Chegada de Donald Trump na Casa Branca Ele marcaria o exercício que suas primeiras medidas já pretendem deixar sua marca nos mercados financeiros, que conhecem tão profundamente Aquele que já sacode o plano geopolítico e social. Apesar dos esforços de economistas e analistas para fazer previsões, 2025 é imprevisível e as primeiras surpresas no mundo dos investimentos não demoraram muito, veja apenas ver O ímpeto com o qual a bolsa de valores europeu começou o ano diferente de Wall Street.
Choques não são apenas um escritório oval; também com eventos como O surgimento da China profunda na inteligência artificial. A administração que os gigantes tecnológicos americanos tomam este ano será uma das principais referências para os investidores, que no início do ano já estão claros que teremos que olhar além dos sete magníficos. Tudo pode acontecer e deve ser preparado para previsões e desejos de lucratividade não são satisfeitos. Pelo menos sete surpresas poderiam ocorrer e quebrar os regimes dos investidores, começando com o que se espera da estrela do nosso tempo, o setor tecnológico.
Tecnologia, pior que o mercado
Em 2025, ele deve diversificar, é o mantra que os gerentes repetem, O aviso de que este ano não será suficiente para subir na onda S&P 500 Para aproveitar ao máximo o investimento. O aumento desse índice em 2024, em 23%, foi apoiado pelos sete magníficos (responsáveis por mais de um terço da escalada) e, embora essas empresas estejam sempre presentes nas carteiras, os rendimentos do ano passado não são esperados. Qual seria a capital do capital Esta tecnologia terminou em 2025 se comportando pior do que o mercado.
No UBS, eles esperam que o setor retorne ao mercado como um todo, mas não por muito, e aconselha refinar com a diversificação. Sua aposta entre os gigantes americanos está concentrada na Meta, Microsoft e Amazon. A NVIDIA não aparece mais nas posições principais: a cena da Depseek criou um novo cenário em inteligência artificial e boa parte do mercado já começou a suspeitar que os modelos de IA podem ser criados de maneira mais barata e eficaz. Os títulos da NVIDIA ainda não se recuperaram do golpe que observou o surgimento da Depseek e os resultados anuais que o americano publicará em 26 de fevereiro será mais do que nunca um teste de incêndio para seus múltiplos atordoados.
No UBS, eles alertam que, se o desempenho dos títulos americanos vinculados aos aumentos da inflação pela preocupação dos investidores com a sustentabilidade da dívida e da inflação, enquanto o crescimento esfria, os valores tecnológicos sofrerão.
O S&P aumenta em 25% e é instalado em território de bolhas
Apesar da atração do ano passado e de citar o máximo possível, os gerentes afirmam que não há painéis de bolhas perturbadores no índice de ações da Par Excellence. As previsões sugerem que O S&P pode baixar este ano para o ambiente de 6.600 pontosIsso representa um aumento superior a 10%. Um ganho muito maior, de acordo com o de 2024, seria uma alegria para os investidores, mas provavelmente também um presente envenenado.
No UBS, eles têm uma previsão conservadora para o S&P 500, um aumento do ano de 6,5% em comparação com o ambiente dos 6.400 pontos. Se o índice aumentar em 25%, as condições para o disparo de uma bolha seriam dadas, de acordo com o banco suíço. Assim, o fim de um mercado estrutural otimista teria sido alcançado, porque as bolhas explodem quando a bolsa venceu as obrigações em pelo menos 5% em um ano ou mais na última década e quando há um elemento que domina claramente o mercado, Como seria o caso dos sete magníficos. “O contexto macroeconômico global tornou -se mais incerto das eleições americanas, enquanto os prêmios de risco dos vários ativos são baixos e o posicionamento dos investidores é mais otimista”, acrescentam a Goldman Sachs.
O bônus de escala americana de 5,5%
Não é o cenário gerenciado pelas assinaturas de análise para este ano, no UBS eles calculam que o bônus americano em uma década termina de 2025 a 4,25%. Mas se ele desenhar em 5,5%, seria a confirmação do grande medo que bate no mercado, o Um aumento na inflação nos Estados Unidos, o que cancela as vendas de tipos de vendas Enquanto as dúvidas sobre a sustentabilidade da dívida na maior economia do mundo aumentam. A política de Trump passa para o limite da navalha, com uma proposta de preços que, se generalizados e muito agressivos, aumentarão inevitavelmente o custo de vida nos Estados Unidos. “Trump tem que ir ao pequeno e não grande em preços e imigração nos próximos meses para evitar entreter uma segunda onda de inflação”, disse o estrategista do Bank of America, Michael Hartnett.
O bônus americano de 10 anos está agora em 4,5% e o fato de que, no início de janeiro, no início de janeiro, já era um sinal de alerta para a bolsa. A lucratividade de 5% aumenta o financiamento das empresas, além de atrair capital da renda variável para as obrigações e contribuir para uma correção do mercado de ações. Ainda mais sobre um mercado máximo e com investidores temporários para perceber as vantagens. O risco é que os preços do Trump abrem a caixa de trovões da inflação e que desejando Um volume recorde de US $ 1.212 bilhões em 2024– Alto déficit público, 6,4%. Com taxas de juros mais altas nos títulos, mais custos no pagamento de juros de juros e mais riscos de sustentabilidade.
A bolsa americana piora que o resto
O compromisso majoritário dos gerentes que desejam ter uma receita variável no portfólio este ano é o mercado de ações dos EUA E por enquanto, ele falhou. Apesar da esmagadora ameaça de preços, a renda variável européia estimula um aumento até agora este ano em 12%, em comparação com 4% da S&P. No UBS, eles apontam que o consenso do mercado em favor do mercado de ações dos EUA é o mais alto em mais de três décadas, um otimismo que pode ser truncado se o crescimento americano diminuir enquanto acelerar o resto do mundo.
O início do ano mostra que o potencial da Europa não deve ser depreciado. Cada redução em um ponto de taxa de juros – e Na zona do euro, já existem 1,25 pontos-, acrescenta um ponto de crescimento ao PIB europeu após um ano, graças a uma grande medida ao alívio que supõe o consumo e o investimento da diminuição no pagamento mensal de créditos. Além disso, as eleições alemãs são consideradas a oportunidade para a maior economia do euro decidir gastar mais ruptura com o controle do déficit do déficit e da dívida. E isso adiciona O fim da guerra na Ucrânia que Trump promove E seria uma redução drástica no preço do gás e da eletricidade.
O dólar está enfraquecendo em comparação com o euro
O mundo parece de cabeça para baixo, já que o Greenback foi reavaliado até quase tocar a paridade com o euro Mas é uma possibilidade. Vários fatores devem ocorrer em um ano tão imprevisível quanto pretende ser 2025, eles não podem ser completamente jogados. O dólar enfraqueceria se os preços de Trump na Europa Com 10% das taxas limitadas. O dólar também seria menor se o diferencial da taxa de juros entre os Estados Unidos e a Europa não se desenvolvesse. Em outras palavras, se o Fed reduz mais do que o esperado e o BCE menos do que o esperado, graças a uma melhoria no crescimento europeu para o fim da guerra na Ucrânia e os maiores gastos públicos na Alemanha.
O risco de que o mercado esteja começando a se preocupar com o déficit comercial e o público americano também enfraquecesse o dólar. O Greenback continua sendo a reserva de referência para os bancos centrais mundiais, embora o processo de diversificação dessas reservas esteja em andamento. Por exemplo, a Índia possui relações comerciais em rúpias com 22 países e seu principal parceiro comercial é a Rússia.
O petróleo cai em US $ 55 por barril
No cenário central que eles gerenciam no UBS, Barrel Brent se estabilizará este ano nos US $ 75, o nível atual. Certas assinaturas como o Citi, no entanto, fornecem uma diminuição para US $ 60 e Trump já expressou seu desejo de que os Estados Unidos desfrutem de petróleo barato. A geopolítica pode ajudar isso se a guerra na Ucrânia terminar e a Rússia exportar novamente e se não houver novas sanções contra o Irã. Além disso, existe o risco de que a guerra comercial iniciada por Trump danifique o crescimento global, como possibilitou perceber o preço do petróleo bruto nos últimos dias.
A OPEP acompanha os pés antes de decidir um aumento na produção, que, em princípio, deve chegar em abril e que Trump insiste em reivindicar. Mas no UBS, eles indicam um fator adicional para a diminuição do petróleo, além do excesso de produção atual, e é a possibilidade de que a Arábia Saudita, o terceiro maior produtor do mundo, pneus de ‘equilibrar o volume de produção do Opep, geralmente pouco fiel aos seus compromissos de redução de suprimentos e decide produzir mais.
China surpreende com mais estímulos
O mercado de ações chinês é um convidado habitual de portfólios de investimentos, ainda aguardando lucros que a segunda maior economia do mundo possa contribuir. Mas sua marcha foi decepcionante nos últimos anos, atacada pelo medo de uma explosão imobiliária ou um freio crescente. As autoridades chinesas começaram a trabalhar para estimular a economia do país com um conjunto de estímulos e o resultado desse impulso, o índice CSI 300 remonta a quase 20% nos últimos seis meses. Nas últimas semanas, ele também foi notado O otimismo que semeou no setor de tecnologia E também no automóvel, os anúncios Deepseek.
Para o UBS, a China pode ser uma das surpresas positivas do ano. “A bolsa chinesa pode ser a que tem melhor comportamento”, explica o banco suíço, que espera estímulos orçamentários de Pequim com foco no desenvolvimento da infraestrutura básica e na promoção do consumo interno, para que a graxa seja realizada com os Estados Unidos sobre o Peso do consumo no PIB. “Ainda estamos otimistas sobre a renda variável chinesa nos próximos 12 meses, com a expectativa de mais medidas de estimulação e uma sólida recuperação macroeconômica no segundo semestre deste ano”, eles acrescentam o Deutsche Bank. Os setores favoritos do banco alemão são aqueles que podem receber um apoio político com precisão, como consumo discricionário, tecnologias da informação e energia verde. “Enquanto isso, o vento contra o curto prazo pode ser a escalada das tensões comerciais, com a probabilidade de um aumento nos preços americanos nos próximos meses”, explicam eles. Como aconteceu desde 20 de janeiro, as medidas anunciadas pela Casa Branca continuarão a marcar a aprovação do mercado.
