A nova ordem internacional que o novo presidente dos Estados Unidos deseja impor começou. Donald Trump decretou 25% das importações sobre as importações que entram no solo americano do México e Canadá e 10% para o chinês Isso, se nada mudar, eles entrariam em vigor na terça -feira e ameaçariam a Europa a ser a próxima na lista. As medidas que, apesar de terem sido avançadas durante a campanha pelos republicanos, causaram Forte cai em renda variável e fortaleceu o dólar em comparação com o restante das moedas. “Eles eram um choque Para muitos investidores que esperavam que os preços só fossem impostos se as negociações comerciais falhassem “, reconhecesse os analistas de Goldman Sachs que indicam falta de clareza e que confiam em sua” temporalidade “. Os especialistas em Mirabaud afetam isso com esse Trump “reviveu as chamas da Guerra Econômica” e sugere que a questão a analisar agora será “quão vastas ondas absorverão mercados globais, cadeias de suprimentos e consumidores a pé” “A guerra comercial 2.0 ″ começa, resumo no UBS.
Todas as empresas de análise devem ser tomadas para que a decisão de Trump tenha tomado o mercado com o pé modificado. Embora o republicano alertou depois de vencer as eleições de novembro que aplicariam o preço até a manhã de sexta -feira, o mercado de previsão deu uma probabilidade de 30% a um aumento relevante nos preços no primeiro tempo “, que levou os mercados com o pé mudou, foi Tanto quanto a velocidade em que eles serão impostos como a velocidade da resposta de represálias das autoridades do Canadá e do México. Tanto que eles enfatizam: “Temos uma guerra comercial completa que, perturbadora, não poderia ter começado”.
De MUFG, eles afetam, por outro lado, que a decisão de fazê -lo por decretos “envia um sinal claro de que o presidente Trump é sério” e comenta que, se, em seu primeiro mandato, ele ativou as taxas por 380.000 milhões de dólares, fundamentalmente Para importar importações da China e cambalear, as da capa de fim de semana “importações para um total de US $ 1,4 bilhão focadas principalmente no Canadá, China e México”. Uma diferença que os leva a aumentar a probabilidade de que o republicano atue um preço universal para todas as importações entre 10% e 20% e que no Citi acredita que poderia estar pronto até o final do ano e que incentivaria a produção de produção em em os Estados Unidos.
No entanto, a maioria dos analistas confia que a ativação desses preços é temporária e o objetivo de acelerar negociações com outros países. De Julius Baer, eles consideram que são “uma ferramenta para táticas de negociação para alcançar outros objetivos, especialmente na imigração e na crise de opióides. Continuamos acreditando que, no final, os preços são temporariamente impostos, apenas soluções politicamente aceitáveis são obtidas. Por sua parte, no JP Morgan, eles lembram que os preços podem ser eliminados com “medidas suficientes para aliviar a crise (opióides)”, embora o decreto abra a porta para uma resposta “mais agressiva” de Washington.
No mesmo sentido, a partir do UBS, eles acrescentam que “o governo Trump não gostaria de colocar em risco o crescimento econômico dos Estados Unidos ou arriscar maior inflação, deixando os preços por um período prolongado e um mercado de ações de volatilidade significativa”. E na RBC, eles comentam que os investidores esperam que isso aconteça novamente como em seu primeiro mandato, onde “um acordo foi concluído entre os países que evitaram completamente os preços”.
No momento, embora a medida entre em vigor na terça -feira, no UBS, eles se lembram do que aconteceu em 2018 e 2019 e comentários que a alfândega e a proteção das fronteiras americanas poderiam especificar algumas semanas para aplicar preços, o que seria “uma janela adicional para negociação. “Além disso, eles colocaram o prazo 1º de abril, sobre o qual as várias agências federais planejam informar Trump sobre déficits comerciais persistentes e políticas comerciais “injustas”.
Troca de impacto
Mas enquanto as conversas começam, o A volatilidade aumentou na renda variável E os cortes aceleraram. Em Goldman Sachs, eles se lembram desse alto preço. “Se você ficar, os preços anunciados neste fim de semana reduziriam nossas previsões de serviço por ação (BPA) do S&P 500 em aproximadamente 2 e 3%, sem levar em consideração um impacto adicional derivado de um endurecimento significativo das condições financeiras ou D ‘ Um efeito maior do que o esperado da incerteza política sobre o comportamento de empresas ou consumidores. No Citi, eles acreditam que, para cada aumento em um ponto percentual da taxa efetiva das importações americanas, 0,6% permanece nas estimativas de refúgio do S&P 500.
No curto prazo, os estrategistas do Goldman Sachs calculam uma queda de 5% no S&P 500. “Na medida em que os investidores pensam que os preços serão um passo efêmero em direção a um acordo negociado, o impacto no mercado de renda variável seria menor. Pelo contrário, a renda variável cairia ainda mais se os investidores considerassem os anúncios mais recentes de preços como sinais que aumentam a probabilidade de escalada adicional ”, explica os especialistas. Alguns cortes que vão além do mercado de ações dos EUA e que podem encerrar o melhor desempenho acumulado pelas bolsas de valores européias contra Wall Street no início do ano.
Na ausência da ameaça dos preços de Trump para a UE, em Goldman Sachs, eles acreditam que uma taxa de 10% reduziria o benefício das empresas europeias este ano entre 6% e 7% e causaria uma contração no PIB da área de 1% do euro. Um cenário que leva o UBS a lembrar a necessidade de diversificar os portfólios e contratar a capa em face da alta volatilidade que chega. Consequentemente, eles pedem obrigações de alta qualidade e com turbulência de grau de queda.
Um dos efeitos mais diretos dos preços é visível no Evolução das moedas. Em Goldman Sachs, eles esperam que o dólar canadense enfraqueça 13% em comparação com o dólar americano se as taxas se tornarem permanentes, mas reduzem a queda no peso mexicano para 7% porque já vem de uma depreciação de 25% em frente ao dólar no dólar no Segundo metade de 2024, enquanto de Mufg, eles estimam uma queda entre 5% e 10% para o dólar canadense e o peso mexicano contra o ingresso americano.
Uma recessão está por vir?
No JP Morgan e MUFG, eles prevêem que, se os preços acabarem tendo um caráter permanente – mais de seis meses – a economia do Canadá e do México poderia cair em recessão, uma vez que o peso das exportações para os Estados Unidos representa 20 % e 30 % de O PIB canadense e mexicano, respectivamente, enquanto do outro lado do equilíbrio, as exportações americanas para o Canadá e o México representam cerca de 3% do PIB americano. No Citi, eles mantêm para Trump anunciará uma taxa de 5% para as importações da União Europeia a partir do meio do ano, o que reduzirá o PIB da UE em 0,1% este ano e 0, 2% adicional no próximo. Na opinião desses analistas, “a curto prazo, é possível que a UE já esteja exposta a danos colaterais às guerras comerciais americanas”.
Outros derivados que podem ativar os preços são a recuperação da inflação e que por sua vez forçar Taxa de juros pelo Federal Reserve. Em Goldman Sachs, eles reconhecem que “alguns investidores expressaram sua preocupação com a possibilidade de os preços levarem a um aumento nas taxas de juros, o que seria ainda mais, apesar das avaliações da renda variável”. Por outro lado, no JP Morgan, eles quantificam que o impacto no IPC americano seria de 1% ou mais, o que fará com que o Fed “fortalecerá sua prudência, porque precisará de tempo para determinar o impacto desse choque no crescimento e inflação “
Em termos de preços da energia, os analistas do Goldman Sachs Goldman Sachs atualmente não fornecem alterações em suas estimativas até 2026 para Brent Barrel RawQue mantém US $ 78 para este ano e 73 para o próximo, mas reconhece que, se os preços forem duráveis ao longo do tempo, o preço Brent cairia de US $ 70 no final de 2026 diante da fraqueza econômica.
