O grande desafio é a parte legal/ OPA, 2,4 bilhões e, na história, o maior idioma espanhol. Dois dias atrás, você pode superar a aceitação da aceitação e testar a lei CNMV e OPAS.
Uma oferta pública para a compra de seus próprios relacionamentos (auto-opa) que Natural Anunciado na semana passada Este é um marco na história do OPAS na Espanha. Financeiramente, mas acima de tudo legal. É por isso que NatuO RGY estava armado com consultores externos e assinado como referência aos Freshfields.
O Auto-Opa, que foi de quase 2,4 bilhões de euros, será a maior operação em espanhol até agora. Muito além de outra abertura anterior, como Edream (31 milhões de euros), Corporaci �n alba (277 milhões), FCC (257 milhões), Egolum (Antigo CLH, por 19 milhões) ou Carro não é (42 milhões), Convulsão (502 milhões) ou Bujtis (962 milhões) para dar alguns exemplos.
Este é o último mais velho até agora em 2015 e tem sido um marco na Espanha. 6,5% da empresa Compa foi afetada pelo primeiro executivo do grupo na época, o primeiro diretor executivo do grupo, Francisco Reyns, atualmente Presidente Naturgy. Com a auto-operação de Naturgy, Reyns agora está fora de controle e é novamente desafiador.
Este é um desafio legal sem precedentes que testa não apenas a todos os investidores, incluindo os maiores acionistas (Citeriacaxa, BlackRock-Gip, El T�ndem Cvc y Corporaci�n alba, e ifm)-Sow também o Comitê Nacional de Valores Mobiliários (Regulador) e OPAS 2007, ou seja, quase dois dias atrás.
A parte legal da OPA é uma questão tão sensível Naturgy que assinou os FreshielsUm dos maiores escritórios de advocacia internacional.
Qui�ny cu�no
Do ponto de vista legal, muitas frentes, processuais e, acima de tudo, são abertas.
Primeiro, você deve esclarecer quem vai para a OPA e, em primeiro lugar. Quinta -feira passada, quando a OPA anunciou seu título Natural Ele explicou que a operação era “unânime” no conselho e que “todos os acionistas de referência” devem ser proporcionados proporcionalmente à sua participação. Eu não esclareci que isso contém -e Sonatrach (4,1%). Até o momento, não se sabe se o monopólio do estado dos hidrocarbonetos está indo.
Carta com detalhes
De qualquer forma, os grandes acionistas precisam enviar uma carta que detalha explicitamente quantos TTLEs estão dispostos a vender.
O conhecimento desse detalhe é que ele é essencial para os detalhes Comitê Nacional de Valores Mobiliários (CNMV) Definido através de um complexo profissional (consulte Informações anexadas) quantas conexões são responsáveis por vender indivíduos para a assinatura da OPA.
Em princípio, o Natural Ele assume que os quatro principais acionistas vão para a OPA automática e eles também se comprometem a cada porcentagem. Como o OPA é menor, todos equivalentes à venda do componente mínimo. De qualquer forma, a última parte de sua participação (10%). Aquilo é, La Caixa, isso é 2,6%, BlackRock-GIP, 2%; CVC-alba, outros 2%, já IFM, 1,6%.
É muito distante vender muito porque você precisa deixar de lado o que a minoria vende. Considerando que, no final, a opção automática lidera a parte minoritária, a bicicleta livre é temporariamente reduzida. Assim, Naturgy restaura e aumenta pouco a pouco.
Freshfields, mas OPA é OPA
Reyn’s, presidente da Naturgy, Na quinta-feira passada, ele foi um mestre em cerimônias durante a apresentação da empresa de automóveis. Para NaturalUma operação é a primeira. Mas não para isso Reyn já estava em 2015 quando Abertis foi o primeiro executivopromoveu uma transação igual. Naquela época, um marco foi marcado para o tamanho da operação com o rio, que excede Reyn. A Freshfield já aconselhou a Naturgy no OPA parcial, lançado no IFM 2021. O julgamento do gás e da luz era que a OPA “não foi solicitada”, mas não aceitou argumentos maiores em uma operação que, consequentemente, havia sido até agora. A IFM atingiu 10,8% e até 16,9%, o que ainda reduziu a liberdade, que é a principal razão para a abertura da auto -abertura.
Francisco Reyn retorna ao sistema de remuneração original
Uma pergunta que deve aprovar o corpo Natural 25 de março será o sistema de remuneração do presidente, Francisco ReynésOu
O sétimo ponto sugere que o Acordo do Conselho do Conselho 22 de abril de 2024 é ratificado Francisco Reynés Ele deixou o sistema de estímulo de longo prazo (ILP) relacionado às ações para manter a “neutralidade de possíveis ofertas” contra a empresa. Então A oferta de taqa foi discutida– em vez disso, o conselho sugeriu que Reynés Ele retornou ao sistema de remuneração inicial, que o painel deve re -ativar. Este é um sistema relacionado ao plano estratégico de 2018-2022 e 2022-2024, o retorno anual do retorno anual, é o direito de pagar uma remuneração em dinheiro de 125%, com sete anos multiplicados e multiplicados pelo grau de conformidade. até 150%. Subiria para cerca de 14 milhões. Da mesma forma, para o novo Plano Estratégico 2025-2027, O Conselho de Administração deve aprovar (oito) o novo plano, praticamente o mesmo que o anterior, mas entre um a três anos. Nesse caso, os até três milhões teriam cerca de seis milhões por até três anos.
“PRICRATEO PARA SPAN
A opção automática Natural Este é um desafio para a aritmética da OPA na Espanha. Se as ações a vir não estiverem excedendo a oferta, todas elas podem ser vendidas. Mas se houver regras de distribuição excessiva que os especialistas dizem existir na Espanha. Esta é a evidência regulada pelo artigo 38 da Lei OPAS (Decreto Real 2027). O primeiro labirinto aritmético é uma restrição de OPA.
De fato, não são 10%, ou seja, 99,6 milhões de ações, mas 88 milhões (9,1%) NaturalJá existem 0,9% do treinador. Espera -se que vá para a OPA para mais de 9,1%, o que, sem dúvida, resultará em evidências. Pode até exceder o registro histórico dos e-dreams OPA meses atrás. O artigo 38 conclui que os primeiros 25% (22 milhões de ações) da oferta são distribuídos linearmente entre todos os acionistas. Os interessados também devem indicar quantas operações desejam vender (aceitação).
Se 10.000 acionistas forem, eles podem vender cada 2200 ações priori, estejam grandes (Critérios, BlackRock, CVC, IFM) ou minoria. Os outros 75% (66 milhões de ações) serão vendidos para proporcionar, proporcionalmente a todos os acionistas, com base no valor das ações que eles indicam, eles desejam vender.
Sonatrach é desconhecido
Espera -se ter um poder desequilibrado para evitar metas, Critérios, BlackRock, CVC, IFM Aceitar participação total. Sua posição SonatrachO quinto maior acionista com 4,1%.
Auto-AUTO multiuso: de Alba a FCC, CVNE e Abertis
Auto-OPA (uma oferta pública para a compra de seus próprios endereços lançados pela empresa) não é algo novo na Espanha. Durante anos e acima de tudo, ele praticou tamanhos e mecanismos diferentes para diferentes fins. Esta operação é um tipo de barbear de vários termos que vale tudo.
Em caso Naturgy, O objetivo é o mínimo é oficialmente o objetivo de aumentar o grátis da empresa– Natural Ele compra os títulos, os mantém no motor e os revenderem no mercado, aumentando assim citando livremente medidas, que agora são mantidas por grandes acionistas.
O autopenamento recentemente aberto que lançou um Grupo Odigeo Em 3,5% de seu capital, ele pretendia adicionar o treinador e depois comprar os planos de estímulo dos líderes. A opção automática Alba Corporation -Há alguns meses, 5% do capital aprovou a Bolsa de Valores, bem como o CVNE e o CLH (exolum atual) em 2015. FCC Em 2023, 7% de seu capital era aumentar o valor implícito e a lucratividade dos títulos citados. O argumento automático de 6,5% da Abertis em 2015 foi semelhante à FCC.
