O mais recente “marco” económico de Keir Starmer é um crescimento que “pode ser sentido nos bolsos das pessoas”. A notícia de que a inflação atingiu 2,6% em Novembro e está a caminhar na direcção errada sublinhou o quão longe ainda há pela frente.
O últimos dados de inflação extinguiu quaisquer expectativas remanescentes de um corte nas taxas esta semana – e, em detalhe, houve alguns sinais preocupantes para os decisores políticos que poderão resultar na suspensão dos custos dos empréstimos durante algum tempo.
Os transportes tiveram um impacto fundamental no aumento da inflação dos preços no consumidor – a medida-alvo do Banco – o preço de um litro de gasolina aumentou 0,8 pa litro para 134,8 pence.
Mas embora tenham pouco controlo sobre os preços globais da energia, os responsáveis pela definição das taxas de juro do Banco de Inglaterra estarão provavelmente mais preocupados com o aumento da inflação subjacente. Esta medida, que não tem em conta a volatilidade dos preços dos alimentos e dos combustíveis, continua a crescer – 3,5%, face aos 3,3% registados em Outubro.
O Gabinete de Estatísticas Nacionais destacou o lazer e a cultura como factores: incluindo «serviços culturais», como bilhetes para teatro e concertos, e «jogos, brinquedos e passatempos», incluindo jogos de vídeo – sugerindo que os consumidores continuam a pagar preços exorbitantes para sair à noite – ou dentro de casa.
O Comité de Política Monetária estará preocupado com o facto de isto ser uma prova de um forte crescimento salarial visível Dados do mercado de trabalho de terça-feiraembora esta seja uma ótima notícia para os trabalhadores do Reino Unido, ajuda a reduzir os preços ao mínimo. No total, os preços dos serviços foram 5% superiores aos de há um ano, com a mesma dinâmica de crescimento de outubro.
A medida mais ampla do CPIH, que não é o objectivo do Banco, tem em conta os custos da habitação e mostra-os a aumentar rapidamente, com as rendas a subirem dolorosos 7,6% ao longo do ano.
Os economistas esperam que a inflação continue a subir no novo ano. Como disse Ian Stewart, da Deloitte: “As grandes quedas na inflação já ficaram para trás. A inflação no próximo ano provavelmente estará mais próxima de 3% do que a meta de 2%. Aumentos salariais de mais de 5% e um aumento nos gastos do governo poderiam manter a inflação elevada por mais tempo.”
Este quadro aprofundará as preocupações de alguns decisores políticos de que a “última milha” da luta para controlar a inflação galopante poderá ser particularmente difícil.
O Primeiro-Ministro, falando na Estónia, admitiu que o Partido Trabalhista tinha mais a fazer para combater o custo de vida. “Temos que ir mais longe. Com o orçamento, estabilizámos a economia, mas isto não é o fim das minhas ambições”, disse, repetindo o seu objectivo de alcançar um crescimento que “seja sentido nos bolsos dos trabalhadores”.
Os mutuários hipotecários que enfrentam o fim do seu contrato de taxa fixa nos próximos meses podem sentir o oposto, com as taxas actuais provavelmente a permanecerem inalteradas em 4,75% durante um período prolongado, à medida que a inflação recupera.
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Thomas Pugh, da empresa de auditoria RSM, sugeriu, na sequência dos dados de inflação de Novembro: “Um corte nas taxas em Fevereiro já não é uma aposta segura e tornou-se uma probabilidade de 50-50.”
O equilíbrio de riscos poderá começar a parecer muito diferente se, como sugerem alguns grupos empresariais, os aumentos dos impostos sobre as sociedades de Rachel Reeves levarem a despedimentos generalizados, acelerando uma deterioração já visível no mercado de trabalho.
No entanto, é provável que o impacto do aumento de 25 mil milhões de libras nas contribuições para a Segurança Social permaneça pouco claro durante algum tempo, apresentando aos decisores políticos um difícil desafio à medida que entramos em 2025.
