TA economia global está a entrar no novo ano com tensões geopolíticas crescentes a pairar sobre as suas perspectivas, à medida que os principais bancos centrais do mundo tentam reduzir as taxas de juro após o pior choque inflacionário em décadas.
Espera-se que o segundo mandato de Donald Trump na Casa Branca domine a agenda económica. As tensões comerciais globais estão no horizonte, à medida que o presidente eleito ameaça impor tarifas drásticas às importações dos EUA.
A economia do Reino Unido está a enfraquecer e as pressões inflacionistas persistem. As maiores economias da zona euro estão imersas numa turbulência política. Pequim está a lutar para reanimar a economia da China, enquanto os países do sul global enfrentam pagamentos crescentes de juros sobre as suas dívidas.
Aqui estão cinco gráficos principais que sustentam as perspectivas econômicas para 2025.
As guerras comerciais de Trump 2.0
A clara vitória de Trump aumentou a perspectiva de batalhas globais numa escala muito maior do que durante o seu primeiro mandato Conflitos com a China varreram o comércio global. Mas muitos economistas esperam que ele se abstenha de utilizar todo o arsenal de ameaças que fez durante a campanha, que incluía tarifas de importação de até 60% sobre a China e de até 20% sobre os inimigos e aliados dos EUA.
As promessas do presidente eleito de cortes de impostos e regulamentações para as empresas aumentaram as esperanças dos investidores de uma forte subida no mercado de ações dos EUA, mas há receios de que as suas ações abram um enorme buraco no orçamento federal dos EUA. As famílias afectadas por impostos mais elevados sobre as importações também podem desencadear inflação.
Noutros países, as tensões permanecem elevadas no meio dos conflitos na Ucrânia e no Médio Oriente, enquanto a incerteza política aumenta no centro da zona euro, onde os governos de França e da Alemanha estão sob pressão.
Inflação persistente
Os bancos centrais mais poderosos do mundo começaram a cortar as taxas de juro em 2024, depois de a inflação ter caído mais rapidamente do que o esperado. Grande parte do foco no próximo ano será em quanto os custos de empréstimos adicionais serão reduzidos, em meio a preocupações sobre a continuação das pressões inflacionárias e as perspectivas de crescimento económico.
O Banco da Inglaterra tem sinalizou uma abordagem gradual seguindo a previsão, a inflação permanecerá acima da meta de 2% até 2027. A inflação global caiu de um pico de 11,1% no segundo semestre de 2022 e caiu brevemente abaixo de 2% em setembro de 2024, mas subiu novamente para 2,6%.
O crescimento salarial faz permaneceu mais forte do que o esperadoque pode causar inflação. O banco também está monitorando o impacto do orçamento de outono de Rachel Reeves, depois que a Chanceler anunciou um aumento de £ 25 bilhões nas contribuições para o seguro nacional dos empregadores a partir de abril. Líderes empresariais alertaram isto poderá afetar os empregos ou ser repercutido nos consumidores sob a forma de preços mais elevados.
Os investidores da cidade moderaram as expectativas de cortes profundos nas taxas de juros em 2025. Os mercados financeiros prevêem dois cortes na taxa atual de 4,75% até o final do ano, muito menos do que o esperado no outono, quando alguns analistas previram um corte nas taxas para de 2,75%.
Uma nação estagflacionária?
A economia britânica está à beira da estagnação, o que aumenta a perspectiva de um período de “estagflação” – quando o crescimento económico abranda mas a inflação é elevada. No primeiro semestre de 2024, a taxa de crescimento do Reino Unido foi a mais rápida do G7, em parte devido à recuperação de uma recessão superficial no segundo semestre de 2023. No entanto, um declínio acentuado na confiança dos consumidores e das empresas pesou sobre a economia, com alguns analistas culpando a retórica sombria do Partido Trabalhista e os planos de aumento de impostos.
Num golpe inicial ao objectivo de Keir Starmer de alcançar o crescimento sustentado mais rápido no G7 até ao final do parlamento, a economia contraiu 0,1% em Outubro, enquanto O banco prevê crescimento zero nos últimos três meses de 2024
Alguns especialistas, porém, estão mais otimistas. Kallum Pickering, economista-chefe da corretora Peel Hunt, disse que a confiança económica deverá recuperar, uma vez que a situação política no Reino Unido é muito mais estável do que nos últimos anos e em comparação com outros países.
após promoção na newsletter
“A política é um pouco chata aqui. Este será basicamente o primeiro ano normal. A última vez que isso pôde ser dito foi provavelmente em 2015. Acho que serão necessários mais seis meses até que as pessoas percebam que voltamos ao normal.
“A Grã-Bretanha sofre de transtorno de estresse pós-traumático desde o referendo da UE, a pandemia e a primeira guerra em solo europeu desde a década de 1940.”
Taxa de emprego
O Reino Unido é um dos poucos países desenvolvidos com taxas de emprego mais baixas do que antes da pandemia de Covid. Mais de 9 milhões de pessoas são “economicamente inativas” – não trabalham nem procuram trabalho. Para quase 3 milhões, a principal razão é doença de longa duraçãoque está perto do seu nível mais alto de sempre. O governo considera que fazer com que mais pessoas regressem ao trabalho seja uma das formas mais poderosas de relançar o crescimento económico e será uma das suas principais prioridades em 2025. Parte deste esforço terá como objectivo reparar serviços públicos degradados, enquanto alterações nos escritórios de emprego e apoio ao emprego.
Assistindo Bond
Os governos de todo o mundo enfrentam desafios devido ao aumento dos custos dos empréstimos. Ao contrário dos anos de taxas de juro ultrabaixas após a crise financeira de 2008, quando a despesa pública alimentada pela dívida ajudou a sustentar o frágil crescimento económico, o risco de uma maior inflação e de taxas de juro mais elevadas em 2025 tornará esta tarefa mais difícil.
“No novo regime de taxas de juro reais mais elevadas, a política fiscal expansionista em tempos difíceis já não é um almoço grátis. Isto agora exige uma consolidação fiscal adequada em tempos bons”, escreveram analistas do Bank of America numa nota aos clientes.
Os planos de redução de impostos de Trump poderão aumentar o défice orçamental dos EUA. Durante a revisão das despesas de 2025, Reeves enfrentará o desafio de cumprir as regras orçamentais autoimpostas sem aumentar impostos e cortar despesas. França está também a lutar para reduzir o défice orçamental face à turbulência política.
Os investidores poderiam exigir rendimentos mais elevados quando emprestassem a governos com défices aumentados, em troca do regresso de “guardiões de obrigações” que poderiam aumentar ainda mais o custo do endividamento público.
Marc Seidner e Pramol Dhawan, do gestor de activos Pimco, o maior investidor em obrigações do mundo, afirmaram: “Em algum momento, se pedir demasiado dinheiro emprestado, os credores poderão questionar a sua capacidade de reembolsá-lo na totalidade. Você não precisa ser um vingador para ver isso.”
